الدراسة الفنيةتعتمد الدراسة الفنية علي تقييم ملاءمة الجوانب الآتية:
- الموقع.
- الأرض و المباني.
- تحديد الحجم الأمثل للمشروع.
- التنظيم الداخلي للعملية الإنتاجية.
- الآلات و المعدات.
- الطاقة الانتاجية.
- أساليب الإنتاج.
- الخامات و مستلزمات التشغيل.
- التكنولوجيا و الجودة.
1- الموقع:
- القرب من المواد الخام والعمالة و الأسواق.
- مصادر الطاقة و المياه و الصرف.
- الطرق و المواصلات.
- المنافسين.
2- الأرض و المباني:
- مدي إتاحتها.
- التكلفة.
- ملاءمة احجم والتصميم للعملية الإنتاجية.
- التعديلات المطلوبة.
- التشطيبات و التجهيزات.
- المرافق.
3- الآلات و المعدات:
- مصادر الحصول عليها.
- مدي توفرها.
- تكلفتها و التأمين عليها.
- قطع الغيار.
- مستوي التكنولوجيا.
- أعمال الصيانة و طبيعتها.
4- التنظيم الداخلي للعملية الإنتاجية:
- توزيع المعدات.
- التجهيزات و المساحات اللازمة للآلات.
- عمليات المناولة و التخزين.
- احتياطات التخزين.
- مساحات العمل و الحركة و الدكلمه ممنوعه و الخروج.
5- الطاقة الانتاجية:يقصد بها تحديد الحجم الأمثل للانتاج وهو الحجم الذي يحقق أفضل استخدام لموارد المشروع و يعظم ربحيته.
وتتعلق بدراسة العناصر الآتية:
- حجم الانتاج.
- سياسات البيع و التوزيع و منافذ التوزيع.
- احتمالات التوسع المستقبلي.
- العمالة.
- الموارد المالية المطلوبة.
6- أساليب الانتاج:
- خصائص المنتج.
- المواد الخام.
- مستوي الجودة.
- مهارات العمالة.
- مستوي الميكنة ( يدوي- نصف آلي – ألي).
- مستوي التكنولوجيا.
الدراسة الماليةتتعلق الدراسة المالية بدراسة العناصر الآتية:
- هيكل التمويل.
- الموازنة الافتتاحية.
- قائمة الدخل.
- تكاليف السلعة أو الخدمة.
- قائمة التدفقات النقدية
هيكل التمويلالموازنة الافتتاحيةقائمة الدخل قائمة التدفق النقديمبادئ تقييم الاستثماراتيعتمد تقييم المشروعات علي ثلاثة مبادئ رئيسية هي:
- تفضيل السيولة Liquidity preference .
- ملاءمة العائد المتوقع علي الاستثمار للمخاطرة المتوقعة.
- القيمة الزمنية للنقود.
أولاً: تفضيل السيولة. عند تقييم المشروعات فإننا نستخدم التدفقات النقدية للمشروع و ليست
الأرباح المحاسبية، و لتوضيح الفرق بينهما فإن المشروع الذي تكون الوحدات
المباعة منه خلال الشهر عشرة آلاف جنيها وتكاليف الإنتاج سبعة آلاف جنيها
يكون ربحه المحاسبي ثلاثة آلاف جنيها، أما عند تقييم المشروع اقتصاديا
فإننا نتساءل عن التوقيتات و الظروف و المخاطر المتعلقة بدكلمه ممنوعه و خروج هذه
النقود و ليس مجرد الإيرادات و النفقات. ومثال آخر لذلك هو النفقات
الاستثمارية أو شراء المعدات و التجهيزات التي يتم إنفاقها كلها عادة وقت
الشراء (إذا لم تكن عن طريق التقسيط)، إلا أن معالجتها المحاسبية تكون عن
طريق خصم الإهلاك علي فترات عمر المشروع.
ثانياً: ملاءمة العائد للمخاطرة المتوقعة أن المستثمر عادة يتميز بدرجة من تقبل المخاطرة، إلا أنه أيضا لا يقبل
إلا المخاطرة المحسوبة، وهي وجود علاقة بين كم المخاطرة و كم العائد
المتوقع، و أنه لن يقبل بالدكلمه ممنوعه في مخاطر إضافية إلا إذا كان مقتنعا بأنها
ستدر عليه عائداً أكبر، وإذا تساوي العائد المتوقع من مشروعين محتملين،
فإن المستثمر سيفضل المشروع ذو المخاطرة الأقل.
ثالثاً: القيمة الزمنية للنقود. يعني هذا المبدأ أن الجنيه الذي أقبضه اليوم أفضل من الجنيه الذي
أستلمه في المستقبل، و ذلك لأن الجنيه الذي أقبضه اليوم يمكن استثماره مرة
أخري (سواء في نفس المشروع أو مشروع آخر أو بإيداعه في البنك) وبهذا تزيد
قيمته. وعند تقييم البدائل الاستثمارية فإننا نتعامل مع تدفقات نقدية تدخل
أو تخرج في توقيتات مختلفة، ولهذا نحتاج إلى تحديد القيمة المكافئة لهذه
التدفقات إذا افترضنا أنها دخلت أو خرجت الآن، وهو ما يعبر عنه بالقيم
الحالية للتدفقات النقدية وبهذه الطريقة يمكن التعامل مع تدفقات نقدية
تتدفق علي فترات مختلفة في المشروع الواحد، وكذلك المفاضلة بين مشروعات
مختلفة ذات تدفقات نقدية مختلفة و أعمار مختلفة.
قياس المخاطرة. تم تعريف المخاطرة بأنها مدي التذبذب في التدفقات النقدية المتوقعة.
ويكون الاستثمار ذو التدفقات المنتظمة خاليا من المخاطرة، بينما يتضمن
الاستثمار ذو التدفقات النقدية المتذبذبة قدرا من المخاطرة، و يختلف قدر
المخاطرة وفقا لقدر هذا التذبذب. ويتم قياس المخاطرة بمدي الانحراف
المعياري للتدفقات المتوقعة، وكلما زادت قيمة الانحراف المعياري كلما كان
المشروع معرضا لدرجة أكبر من المخاطر الناتجة عن التذبذب في إيراداته
المتوقعة.
العائد المقبول. يمكن تعريف العائد المقبول بأنه أقل عائد يمكن أن يجذب المستثمر للدكلمه ممنوعه في مخاطرة الاستثمار في مشروع معين.
وهذا التعريف يتضمن تكلفة الفرصة البديلة، التي يمكن تعريفها بأنها عائد الاستثمار البديل في حالة عدم الدكلمه ممنوعه في المشروع.
ويمكن التعبير عن العائد المقبول بالمعادلة التالية:
- العائد المقبول للمشروع = العائد الخالي من المخاطرة + عائد المخاطرة للمشروع.
ويتناسب عائد المخاطرة مع كل من الانحراف المعياري لعائدات المشروع،
وتقبل المستثمر للمخاطرة، وأيضا العائد الخالي من المخاطرة أو عائد الفرصة
البديلة.